大话以太坊：Vitalik是以太坊的华盛顿

下面由小编针对大话以太坊：Vitalik是以太坊的华盛顿为您答疑解惑，希望能给您带来有一些有效参考。

从去年高点的1400美元，到如今不足200美元，以太坊价格跌幅超过 80%。

即便是今年的牛市行情，以太坊表现也远远不如其他主流币，背后的原因是什么？今年十月，以太坊将进行伊斯坦布尔硬分叉升级，以太坊2.0也将在2021年来临。

关于未来，以太坊准备好了吗？8月16日，dForce 及 Blockpower 创始人杨民道、DDEX 及 Hydro 联合创始人 Bowen 做客星球超话社区，详解「以太坊路在何方」。

杨民道认为，以太坊价格低迷的重要原因是供给端增加，而需求端减少。

“以太坊还叠加着早期用以太募资的项目方的出货的压力，以及新项目方用稳定币而不用ETH募资的取代效应。

”Bowen 认为以 DeFi 为主的链上交易场景会成为以太坊的出路。

“现在一共有3% 的 ETH 总量存在以MakerDao、Compound、DyDx 为主的借贷市场。

这个是我个人在2019年最看好的 ETH 使用场景。

”以下为社群提问环节Q1：首先，我们的问题聚焦二级市场。

相较于比特币以及主流币，今年以太坊价格走势并不好，几位嘉宾能否分析一下原因？杨民道：今年除了比特币以外的其它币走势都不好，感觉这个牛市就是比特币的独角戏。

以太坊还叠加着早期用以太募资的项目方的出货的压力，以及新项目方用稳定币而不用ETH募资的取代效应，供给端增加，而需求端减少，应该是以太坊承压的主要原因。

不过，这个情况在18年下半年开始缓解。

而最近这半年 DeFi 的崛起，开始抵消需求减少对以太价格的一些影响，后面我会解释。

Bowen：同意民道老师的看法，一些项目方在去年的抛售和落地项目成长速度没有跟上，导致 ETH/BTC 价格创24个月新低。

现在大部分的焦点都在明年的比特币减半上，吸引了交易者的注意力。

很多硅谷的机构都认为， 公链的估值神话在去年都已经破灭， 投资后起之秀的回报率很难高于投资龙头资产 ， 就如同A股买茅台， 港股买腾讯一样。

Q2：刚刚两位老师都提到ICO项目方抛售ETH，这是不是导致ETH价格长期低迷的主要原因呢，能否详细解释一下？Bowen：去年至少1100ETH 被项目方出售。

10% 的 ETH 总量被换手，同时ETH在18年一直是下跌趋势， 踩踏行情时有发生。

随着换手不断完成， 价格探底， 和DeFi的普及， 下半年的行情还是值得期待的。

杨民道：这个是一部分的原因，但是就如Bowen说的，实际上，这个因素在18年下半年基本已经缓解了，该卖的都卖差不多了，或者也都换成稳定币。

我个人觉得对以太坊价格影响另外一个因素可能更重要，那就是稳定币在新项目募资的取代作用，另外作为跨境的资本流动，之前主要是比特币、以太坊，现在大部分是稳定币，特别是做跨境的资本套利，这个是很大的需求，现在是稳定币主导，在这方面，稳定币对比特币、以太坊都有取代作用。

大家可以看一下比特币的市值占有率（bitcoin dominance）指数， 比特币的市值占有率最低跌倒34%左右，那一波是以太坊崛起的时候，最后比特币经过漫长的反弹，回到68%的高位。

这里我从另外一个角度去看这个问题，市场整体下降，但是稳定币的铸币量却是不断新高。

大家看看上面USDT可怕的增长曲线。

USDT经历了高速发展（铸币量从2017年9月到现在翻了10倍），并且取代了大部分公链项目最核心的功能：支付和募资功能，这种取代性的影响是全面的，任何以支付主打的非稳定币原生代币（比如Ripple等）已经被完全证伪。

场外交易、币币交易币对、支付网络一定是稳定币的天下。

我个人认为，这个也是过去这一年多实际对以太坊价格影响比较重要的原因，但是这部分需求减少被最近崛起的DeFi协议带来的抵押需求增加所抵消，后面我会详细解释。

Q3：就你们观察，以太坊在投资者心中的地位到底是怎么样的？杨民道：首先申明一下，我是以太坊ICO的参与者，所以观点不可能中立。

我觉得以太坊无论是定位调整（由世界计算机到价值结算网络）、开发者社区、资产沉淀（特别是链外资产沉淀，比如稳定币）、扩展性（layer 2/layer3）都是最强的，最后大家发现最被诟病的tps问题，貌似对以太坊本身的影响并没那么大。

做一个价值结算网络，现在的tps对于核心的DeFi协议，影响并不大。

比如参与我们稳定币USDx铸币的，一般来说铸币的额度都比较大，0.1-0.5美金的gas 费用，对协议本身的影响并不大，同样的，DeFi上的借贷（比如Maker的CDP或者到的dForce社区的Lendf.Me协议借贷）单笔额度比较大，gas 费用和网络拥堵似乎对这类型的协议没有太多影响。

我一直还是觉得，除了比特币之外，以太坊已经是最能证明自己价值的公链，而且通过实际落的应用，而非用简单粗暴的信仰证明自己的价值。

最近一个例子就是USDT的大搬家，年初以太坊上发行的ERC20 USDT占比不到5%，现在看基于ERC20的稳定币的发行总量，已经超越基于比特币上的Omni协议的USDT的数量。

这个完全是市场竞争的结果（确认速度、网络费用、DeFi协议扩展等方面的考虑）。

回到我前面提到对以太坊价格影响的另外一个因素，就是各种DeFi协议涉及的以太坊的锁仓，由于抵押需求，以太坊的锁仓量不断增加，这个无形中像是做staking,会吸收大量市场上流通的以太，对价格提供比较大的支撑。

下图可以看见，DeFi锁仓资产大部分80%以上是以太（PETH+ETH），而且增长的势头比较明显。

Bowen：从 BTC/ ETH 24 个月比值新低， 可以看出市场对比特币主导的市场更加偏好。

在普遍投资者心中， ETH作为融资渠道的价值在18年的时候被过度透支，有一些一朝被蛇咬，十年怕井绳的心理畏惧 。

现在在市场上有两方不同的观点， 一方认为在POS 之后大量的ETH 会被stake 在ETH 2.0 导致ETH 1.0的总量减少， 在同样的需求下， 价格也有上涨趋势。

反方投资角度认为， POS 在失去了 POW 算力和电力消耗成本的价格支撑，会导致ETH 的 价格更加难以预测。

Q4：以太坊接下来的阻力位和压力位会是多少，价格何时会复苏？杨民道：阻力位和压力位这方面我不是专家。

但是，在基本面的市场动力要素，我倒是可以分析，这些要素从中期、长期都是利好以太坊价格的，主要是这几点：首先，大部分的新的公链已经迅速被证伪，加上很大资金消耗，已经失去建立生态的最好时期。

现在市场上，看不到比以太坊综合优势哪怕是有两倍以上提升的公链，以太坊打着天文望眼镜都找不到竞争对手第二，公链的生命力判断，主要在于看链下资产沉淀的数量（比如稳定币沉淀），以及DeFi重要的协议在哪个公链部署，这点上看，以太坊是毫无疑问的霸主。

那些用游戏或者一些DAPP的DAU数据证明自己有竞争力的公链，是混淆了tps在不同情景下的理解。