重磅！姚前最新发文「区块链与央行数字货币」，重点讨论三大应用场景（全文）

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姚前，证监会科技监管局局长。

担任证监会科技监管局局长前，姚前历任央行数字货币研究所所长、中证登总经理。

区块链是一种源于比特币但又超越了比特币的可信技术。

区块链技术创新不仅催生了各类私人数字货币，同时也引起了各国中央银行广泛的兴趣和探索。

可以这样说，目前大多数国家的央行数字货币（Central Bank Digital Currency，CBDC）实验都是基于区块链技术展开的。

但时至今日，CBDC是否采用区块链技术依然存有争议，一种典型的观点是区块链的去中心化与中央银行的集中管理存在冲突，因此不建议CBDC采用该技术。

笔者认为，区块链技术正以前所未有的速度在发展，并与各项主流技术在深度融合，因此无论从技术角度还是业务角度，现实应用中的区块链都与“原教旨主义”的理解有所不同。

如何运用区块链技术来更好的服务于中心化管理下的分布式运营，可能是CBDC当前需要重点探索的方向。

本文以三个典型场景为例，讨论了区块链在CBDC中的可能应用和解决方案，指出虽然区块链的技术特点是不依赖中心机构，但不代表其不能纳入到现有中心机构的体系内，只要通过合理的设计，中央银行恰恰可以利用区块链将分布式运营有效整合起来，更好地实现对CBDC的中心化管控，两者并不存在必然冲突。

场景一：CBDC验钞笔者曾提出“一币、两库、三中心”的央行数字货币体系。

“一币”即央行数字货币，是由央行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串。

“两库”指数字货币发行库和数字货币商业银行库，前者是中央银行在CBDC私有云上存放CBDC发行基金的数据库，按照中央银行的现金运营管理体系进行管理，后者是商业银行存放CBDC的数据库，可以在商业银行的数据中心也可以在CBDC私有云上，遵循商业银行现金运营管理规范。

“三中心”则包括认证中心、登记中心和大数据分析中心。

其中，登记中心记录CBDC及对应用户身份，完成权属登记，并记录流水，完成CBDC产生、流通、清点核对及消亡全过程登记。

其主要功能组件分为发行登记、确权发布、确权查询网站应用、分布式账本服务几个部分。

发行登记进行CBDC的发行、流通、回笼过程及权属记录:确权发布将发行登记的权属信息进行脱敏后异步发布到CBDC确权分布式账本中:确权查询网站依托分布式账本面向公众提供在线权属查询服务:分布式账本服务保证中央银行与商业银行的CBDC权属信息的一致。

通俗来说，可以理解为我们在登记中心利用分布式账本不可篡改、不可伪造特性，构建了一个“网上验钞机”，即CBDC确权账本，对外通过互联网提供查询服务。

这种设计对当前分布式账本技术而言，在中央银行和商业银行既集中又分散的二元模式下，提供了一种巧妙的应用思路，一方面将核心的发行登记账本对外界进行隔离和保护，同时利用分布式账本优势，提高确权查询数据和系统的安全性和可信度:另一方面，由于分布式账本仅用于对外提供查询访问，交易处理仍由发行登记系统来完成，以细化原子交易颗粒度的方式来进行交易的分布式计算处理，这样可以通过业务设计的方式有效规避现有分布式账本在交易处理上的技术性能瓶颈。

显然，这样的设计充分发挥了区块链的技术优势，保障CBDC验钞的可信，但并未影响中央银行对CBDC的全局管控。

尤其是，这种双账本包容性设计，既延续了传统技术的成熟稳定性，又为新的分布式账本技术留有空间，使得两种分布式技术相互兼容、并行不悖、优势互补，并在演进过程中，竞争择优。

场景二：批发端支付结算目前各国正在开展的CBDC实验，主要针对批发端场景，且大多基于区块链技术。

比如，加拿大的 Jasper 项目，试验基于区块链技术的大额支付系统:新加坡的Ubin项目，评估在分布式账本上以数字新元的代币形式进行支付结算的效果:欧洲央行和日本央行的Stella项目，旨在研究分布式账本技术（DLT）在金融市场基础设施中的应用，评估现有支付体系的特定功能是否能够在DLT环境下安全高效地运转。

还有中国香港的LionRock项目、泰国的Inthanon项目等均是试验基于区块链技术的CBDC。

这些区块链技术的应用都在中央银行的集中管理和严格控制下展开。

以新加坡的Ubin项目为例，其采用了与加拿大Jasper项目一样的数字存托凭证（Digital Deposit Receipt，DDR）模式。

为了支持分布式账本中DDR的发行，现有新加坡电子支付系统（MEPS +），也就是新加坡的RTGS系统，专门建立一个DDR资金抵押账户，每日开始时，参与银行请求中央银行将其RTGS账户中的资金转移到DDR资金抵押账户，以此作为抵押，分布式账本创建相应等值的DDR，发送到各银行的DDR钱包，由此参与银行之间可开展基于分布式账本的转账和支付。

日终，分布式账本系统将向MEPS+发送一个网络结算文件，MEPS+依此调整DDR资金抵押账户余额，匹配参与者在DLT网络中的DDR余额。

可见，去中心化的分布式账本与现有成熟的中央主导的金融基础设施并不排斥，完全可以相互融合，相互补充。

一方面，基于区块链的DDR支付系统为现有RTGS系统提供了一种不依赖传统账户的新型支付方式，有效补充了现有支付清算体系。

另一方面，DDR作为RTGS中电子化法定货币的数字化形态延伸，其最终可以转换回RTGS账户价值，并通过RTGS系统对外结算，也就是说，RTGS系统解决了区块链DDR到传统账户资金的结算最终性问题，这侧面也说明了区块链的结算最终性可以有机融合到现有清结算体系中。

此外，由于DDR 是通过100%资金抵押生成，不影响货币供应量，因此分布式账本也不会影响到中央银行对货币的总量管控。

显然，在技术逻辑上，中央银行主导的基于区块链的新型支付系统是完全可行的。

某种意义上，参照Ubin项目的数字存托凭证模式，可以无需借助类似网联支付平台这样的中间渠道，各家支付机构和商业银行可以通过在金融专网中构建对等网络的方式，以统一的区块链网络连接起来，开展支付清算。

考虑到目前区块链技术的交易性能还在演进的过程中，上述清算业务宜在批发层面展开。

应该说，区块链的去中心化是指去中介，但不去监管。

在联盟链的环境下，中央银行等监管部门不但可以对区块链所承载的业务及其风险进行中心化管控，而且还可以实现穿透式非现场监管。

场景三：现金数字化似乎现金的数字化与准备金的数字化（即前述的数字存托凭证）没有本质上的差别，只是前者面向社会公众，而后者仅局限于银行间流通，但面向社会公众就引发了一个难题，倘若允许公众在中央银行开户，中央银行将面临着极大的服务压力，并可能引发存款搬家，导致狭义银行。

一种解决思路是100%备付准备金模式。

代理运营机构向中央银行存缴100%备付准备金，随后在其账本上发行相应数额的数字货币可视为央行数字货币。

IMF经济学家把它称为合成央行数字货币（sCBDC）。

据此，我国第三方支付机构100%备付准备金存缴中央银行之后，它们虚拟账户中的资金就是央行数字货币了。

若此，则中国早就是全球首个实现法币数字化的泱泱大国。

但仔细琢磨，这一思路存在着缺陷：一是技术上，100%准备金存缴意味着数字货币的发行、流通、回笼等全生命周期均要依附于传统账户体系，尤其是跨机构CBDC的流通，除了CBDC账本更新外，还要处理相应准备金账户间的清结算，只能牺牲系统灵活性，加以额度管控的方式去应对，而且还需要成立专门的清算机构提供互联互通服务。

这不仅增大中央银行中心系统的压力和复杂性，也就是说，还是没有解决央行的服务压力，而且难以实现“账户松耦合”的要求:二是管理上，这种方式央行和运营机构在发行流通过程中是紧绑定的，央行依然承担中心化压力。