全面详解Libra的机制、路径与影响(libra百科)

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本文章由火币区块链研究院出品，本报告发布时间2019年6月20日，作者：袁煜明、王蕊、胡智威摘要6月18日，Libra项目白皮书和测试网正式发布。

Libra是一种定位于用户支付的无国界数字稳定币，由Facebook领衔的Libra协会共同管理和发行，是去中心化的治理和决策模式。

Libra由一篮子价值波动较小的资产作为价值储备，严格按照兑付法币1:1进行发行和销毁，价格不锚定某一单一法币，与各种货币均有较为稳定的汇率。

Libra的商业模式为储备利息收益，早期Libra投资代币持有者将会获得Libra收益分红。

Libra 在数据底层进行了修改，并非狭义的“区块+链”，而主要使用merkle 树进行账本状态记录与检查:Libra项目使用Rust语言开发了自有联盟链作为初期使用，协会成员为验证节点，新设计了 LibraBFT共识。

同时Libra自创了智能合约语言Move。

整个Libra区块链的开发和设计都致力于实现高性能、安全性和稳定性。

未来，Libra计划将开放验证节点资格，逐步转变为PoS公链，Libra的持有量将决定节点的决策权。

Libra 目前已开源。

我们根据当前代码搭建了测试网，其操作更类似于传统数据库的增删改查，会直接影响账本数据，因此当前还需基于可信环境。

与其他已有的稳定币相比，Libra具有以下的特点：1）去中心化发行和管理:2) 依托合规交易商，类似TUSD的发行模式:授权经销商可能成为托管机构和用户的中间层，实现法币与Libra的实时兑换:3）创造了一种新的记账单位:4）定位消费互联网的支付功能，应用场景更加广阔。

目前Libra项目还处于初期，为实现其在白皮书上的愿景，Libra需要满足以下的条件：1）吸引用户储备，保证后续储备的充足:2）保证畅通灵活的兑付通道，避免因供需不平衡使得价格偏离:3）保证充足的应用场景的支持，加大普惠金融的推广:4）创建更分散的全球合作伙伴:5）满足全球政府的监管要求。

目前美国政府已经要求Libra在7月举行针对隐私保护的听证会，另外Libra也存在被界定为证券的风险。

我们认为，Libra强调用户隐私保护，能够一定程度帮助Facebook挽回公众形象。

此外，作为全球瞩目的数字货币，Libra推出将会帮助区块链行业走向主流经济与合规化监管，对目前市场上部分稳定币造成冲击，但对btc等类主流数字资产影响不大。

对于互联网，如果Libra取得成功，那互联网巨头的竞争，将从流量入口的争夺，变为资金流转和信用主体的争夺，实现对传统互联网企业的降维打击。

而对全球金融市场， Libra目前仍处于发展前期，短期内其尚不具有冲击主权货币的实力，长期则要看其治理结构、执行力和市场接受度，Libra抵押的不同国家储备资产的配比改变将可能会影响其背后法币的地位。

前言2019年6月18日，Facebook正式发布了其代号Libra的稳定币白皮书及Libra区块链测试网，标志着这一全球社交巨头正式进军区块链的数字货币行业。

目前，Facebook旗下拥有WhatsApp、Facebook Messenger、Instagram三大社交工具，其总用户量约为27亿人，超过全球人口的三分之一。

普遍认为，Facebook的稳定币将能够带领其27亿用户进入区块链行业，为市场带来前所未有的活力。

报告正文1.Libra整体详解Libra是由Facebook子公司Calibra发起的稳定数字货币，由一篮子货币作为资产储备，其使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。

简单来说，其是基于区块链，能够全球自由流动、价值稳定的数字货币。

Facebook已经发布了Libra测试网，计划在2020年正式发布Libra数字货币，同时配备名为Calibra的数字钱包，明年推出独立的APP。

届时，用户可以通过Calibra数字钱包进行Libra的发送、花费以及存储服务。

1.1 定位：支付型全球货币从白皮书通篇的愿景可以看出，Libra定位的是支付和普惠金融，致力于使得全球用户可以以更低的成本和更快的速度进行货币的支付和流通，尤其是对于金融基础设施落后的国家。

相比于比特币等以往被尝试进行支付的数字货币，Libra的价格稳定，无明显升值能力，具有真实的资产储备，无固定总量，更偏向于货币的支付功能。

基于其支付功能，Libra的目标是能够快速转账，像可以随时随地使用手机向好友发送消息一样，用户可以通过加密保障安全性以及轻松自由地跨境转移资金。

1.2 组织结构：去中心化协会治理Libra的组织结构相对去中心化，并不是Facebook一家发行，而是由Libra 协会（非盈利组织）进行管理。

协会总部位于瑞士日内瓦，成员包括分布在不同地理区域的各种企业、非营利组织、多边组织和学术机构，Facebook是协会中的一员，负责正式网络发布前的构建和运营服务，其领导地位将持续至2019年末，正式网络发布之后Libra将由整体协会进行管理。

初始协会成员共有28家，未来计划达到100家。

Libra投资代币：协会初期需要筹备基础储备资金，以供发行Libra。

Libra的投资代币将成为贡献资金的成员或其他投资者的凭证，有权享有今后的Libra储备利益分成。

协会的创始人需要投入至少1000万美金以获得投资代币，每1000万美元代表一票投票权。

治理结构：Libra 协会的治理机构是Libra 协会理事会，由协会各成员的代表组成。

协会的所有决策都将通过理事会做出，例如如何改变一篮子储备金的组成结构等。

重大政策或技术性决策需要三分之二的成员投票表决同意。

理事会成员的投票权与其持有的权益（起初是Libra投资代币，未来将是Libra）比例成正比，体现成员(验证者节点)对网络的贡献程度。

为避免权力集中，任何一位创始人的投票权均有上限。

1.3 稳定机制：多国货币储备一篮子货币储备：Libra的价格并不稳定锚定于某一法币，而是由其储备池中的资产决定。

储备池中的资产为价值波动较小的一篮子银行存款与短期政府债券，主要为不太可能违约，也不太可能出现高通胀的稳定政府发行的债券，以确保价格不会剧烈波动。

由于 Libra 的价值将与一篮子法定货币有效挂钩，因此从任何特定货币的角度来看，Libra的价值会发生波动。

所以，Libra不能算通常意义上的稳定币。

严格资产抵押与兑换：Libra的发行规则为根据授权经销商的需求来 “制造”和“销毁”Libra 币。

授权经销商由Libra协会决定，可以直接与储备池进行交易。