管清友：中国财富的逻辑变了！钱，正在流向这4大领域

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CFIC导读：2019年外部形势依旧复杂严峻，金融退潮还在继续，风险可能会加速爆发，全球经济增速放缓已成为一致性预期。

内部经济下行压力依旧存在，房地产调控还将持续、地方政府融资受限基建承压、贸易摩擦加大出口不确定性。

上半年，经济还会继续下探，出现一个相对的底部:下半年，在稳增长措施的刺激下，经济或将能有所起色。

我们相信曙光终究会来临，只是可能要经历一个长长的隧道。

2018年，电视剧《大江大河》在全国热映，这部片子以3个贫穷青年为主线，讲述了小人物在大时代中从底层一路拾级而上的奋斗历程。

在津津乐道的同时，我们也不免会思考：在过去的40年里，普通中国人到底有多少次改变阶层的机会？在大时代的变化之下，又该怎样向趋势借力、掌握自己的命运？“赚小钱靠技巧，发大财靠康波”，投资是撬动人生的支点，从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。

个人财富积累与经济周期密切相关，对经济周期的判断基本确定了投资的输赢。

或许你听过这样一个例子，如果整个经济都站在一个上升的电梯里，那么不管你在电梯里是蹲着，站着，还是跳着，你的财富都在快速的增长，区别的只是速度和幅度而已。

但如果整个经济都进入了一个下行的电梯，那覆巢之下无完卵，不管你多么努力的往上跳，也避免不了坠入深渊的厄运。

所以投资最关键的一点就是要顺势而为。

01过去几十年中的5大造富机会财富的英文是“fortune”，“fortune”这个单词还有一个意思，就是命运。

每一代人都有每一代人的财富命运，关键在于你能否抓住，回顾过去几十年，我们看到了太多的时势造富的成功案例。

从改革初期，大概有5次造富的机会，只要抓住了其中的一次，命运就会发生翻天覆地的变化。

1.上世纪90年代市场化改革的大势，给我们的机会就是下海。

1984年，邓小平同志第一次“南方讲话”，坚定改革开放的信心，伴随着改革开放的春风，看准了短缺经济和市场化改革的潜力，中国第一代企业家“84派”应运而生，鲁冠球先生就是其中的典型代表。

鲁冠球先生坚持认为“社会趋势性的东西一定要去做”，从60年代便顺应社会趋势开始创业，1978年判断出国家将要大力发展汽车业，他下定决心舍弃其他项目，专攻汽车底部零件——万向节。

1983年，在国家肯定了非国营企业家存在的合理性后，他与乡政府签订了承包合同，使得“万向”成为国内率先实行个人风险承包责任制的乡镇企业。

1988年，他出资1500万元买断了工厂股权，万向正式从乡镇企业变为民营企业，开始市场化。

最终鲁冠球先生成为民营“不倒翁”、商界“常青树”，缔造了一个横跨汽车、能源、房地产等多个产业、营收破千亿的商业帝国。

2.过去20多年人口红利的大势，给我们的机会就是地产。

1992年，小平同志第二次“南方讲话”，这一年诞生了一大批企业家，他们也被称为“92派”。

其中很重要的一个方向就是房地产，1992年南巡讲话市场经济确立，商品房市场化是大势所趋。

以北京为例，当时人均住房面积只有7平方米，较为短缺，有很大的改善空间，商品房价格刚开始放开，以年均30%的速度上涨，存在着巨大的商机。

在这样的背景下，房地产开发热情被充分激发，房地产开发迅速升温，开启了建设狂潮。

1992年，全国房地产开发投资同比增长117%，地方房地产投资普遍增长50%以上。

这一年杨国强看到了人口红利和城镇化红利，接盘创办碧桂园，在近20年房地产的黄金时代中高速发展，目前碧桂园的销售收入已经超过了3000亿，成长为全球最大的房地产企业之一。

图表1 商品房市场化后，销售额快速增长资料来源：wind、如是金融研究院图表2 商品房市场化后，销售面积屡创新高资料来源：wind、如是金融研究院对个人来说也是如此，如果你能认清大势，早一点买房，甚至多买几套房，那么你的财富和命运可能会彻底改变。

我身边有两个朋友，一个在十年前借钱买了房，另一个则是不舍得买，一直在努力的存钱。

结果，前一个朋友现在不仅早就还完了贷款，还又买了一套大房子，而后一个朋友后来辛辛苦苦攒的钱才刚够一个小房子的首付。

两个人对大势的判断不同，财富的增长和人生的轨迹也就完全不同了。

3.2001年中国入世，给我们的机会就是贸易。

全球化的最大动力来自中国，最大受益者也是中国。

从绝对量来看，中国进出口总额从1990年的5560.1亿元上升到2017年的27.79万亿元，进出口总额增长了近50倍。

从相对量来看，同期GDP从1990年的1.87万亿元上升到2017年的82.7万亿元，中国进出口总额占GDP的比重，1990年为24.7%，2006年最高时超过65%。

从增速上来说，中国进入世贸组织之后，进出口总额平均增速高达14.55%，同期GDP增速为13.31%，贸易增速高于同期GDP增速。

在全球化红利的推动下，中国先后超过西班牙、法国、德国、日本等国，成为全球第二大经济体以及全球第一大出口国，从事出口贸易的企业从中受益。

图表3 2001年入市后，中国成为全球化的最大受益者资料来源：wind、如是金融研究院中国第一位女首富张茵就是通过出口贸易起家的。

1987年，张茵便开始在大陆寻找造纸厂作为合作伙伴，发展纸张出口业务。

受益于全球化，出口业务快速发展，到2002年，张茵的中南控股跃升为美国集装箱出口用量最多的公司，张茵也迅速进入了珠三角顶尖的富豪行列，于2009年成为“胡润百富榜”上第一位女首富，也是全球第一位白手起家的女首富。

4.再之后的一次机会，就是互联网革命。

1999年前后，中国的互联网开始兴起，根植于中国的庞大市场，互联网红利催生了今天我们看到的这些99派互联网大佬们。

他们可分为两个层面，一个是以新浪、搜狐、网易为代表的门户网站时代，第二个为代表的应该是BAT时代，现在又加上了J，京东。

2015年，移动互联网时代到来，15派企业家则是抓住移动互联网机遇迅速崛起，以T（今日头条）、M（美团点评）、D（滴滴出行）为代表。

5.离我们最近的一次机会，就是以2008年为起点的资产泡沫化。