央行前行长周小川：数字货币应考虑对货币政策传导性的影响

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央行前行长、博鳌亚洲论坛副理事长周小川在上海交通大学上海高级金融学院建院十周年系列活动上演讲表示：作为支付体系和数字货币，应该考虑对货币政策传导性的影响，这也是对金融稳定的一种考虑。

如果说公共精神、安全性、稳定性、保护隐私等等都考虑了，但没有考虑和货币政策的配合关系，没有考虑对货币政策传导的支持度，同样也是有危险的。

因为货币政策传导机制是任何一个经济体宏观调控的重要渠道，如果货币政策缺少传导机制，宏观经济就会失调。

因此，我认为这样的机构来做公共基础设施也是不太够格的。

近日来，全球最大的社交平台Facebook发布的名为“Libra”的加密货币项目，引发全球对加密数字货币监管风险、金融科技等相关问题的讨论。

7月1日，博鳌亚洲论坛副理事长周小川在上海交通大学上海高级金融学院建院十周年系列活动上，就金融科技领域的最新发展以及金融监管等话题做了演讲。

周小川认为，金融行业和IT产业高度相关，Fintech的出现和发展对于金融业的作用是显而易见的。

周小川强调，我们要警惕Bigtech“赢者通吃”以及新技术“入侵”普惠金融。

值得注意的是，2018年年底，周小川参加第九届财新峰会时曾对数字货币、私营部门参与金融基础设施建设等问题做了系统阐释，他指出，私营部门可以参与金融基础设施建设，但需具备公共精神。

现将演讲原文分享给读者。

以下是周小川演讲全文：最近三年左右，我在很多国际场合都讨论过关于数字货币和电子支付的问题，但在国内公开场合确实还没讲过，所以今天就跟大家分享一下这方面议题。

数字货币和电子支付的发展非常迅速，大家也预期电子支付将来会在很大程度上改变支付行业的状况。

根据今天峰会的情况，我认为不适合过于从技术角度探讨，大家可能也更注意从宏观和体制的角度去看待，所以我就想从多个角度来谈谈这个现象。

金融业和IT业的关系过去有研究人员说，金融业，特别是商业银行和保险业，原则上就是一家IT公司，因为它们干的事主要是数据处理，货币绝大多数也已经数据化了。

以我国为例，现钞在整个货币中只占5%到6%，其他都表现为在计算机里存储的0和1。

银行给一家企业做贷款，依据的是这个企业在这个地区、这个行业的历史数据，并对这些历史数据进行处理，从而得出这家企业能不能贷款、需要什么样的风险溢价。

保险业更是这样。

任何一个IT行业都有用户界面，也就是说它最终还在某一个领域与用户打交道。

金融业也一样，这个用户界面可以看作零售网点或一些柜台业务。

当然，我认为这个说法稍微有点过，但可以看到，金融业业务里，有部分实际上与IT行业业务相似，金融业可以说是“半个IT行业”。

因此，传统的金融业历来也是IT行业和现在所说的Fintech的最主要的用户。

可以用时间序列来看待金融业在几个主要IT应用领域中的发展变化，同时也可以看到它们几乎是IT技术最大的采购商，也就是用户。

第一，计算能力。

从早期的计算机到现在的云计算都是。

第二，存储能力。

金融业过去是存储设备最大的购买商。

现在因为有了音频、视频、语音等，这些信息比结构化数字和文字占用存储量大得多，金融业不再是存储设备的第一大用户了，但仍旧是重要的用户。

第三，网络。

金融业高度依赖网络，早期说的是通讯、远程通讯，后来实际大家都知道那个也是网络，只是年代不一样。

第四是数据库。

金融业也差不多是最大的数据库用户，当然现在已经不太再说数据库的用户了，都说大数据。

总之，从时间序列来看待金融业和IT的关系，可以看出二者确实有非常紧密的联系，同时也是一种相互促进。

金融业受益于IT技术的发展，得以提高金融服务的数量、质量和效率，因此金融业应该是真心欢迎竞争、欢迎新技术的。

当然，在具体技术发展中，单个金融机构也要保护自己，相互之间也有竞争关系，所以有时候也会表达自己的意见或对某种技术有抵触态度。

但总体看，我们必须看清整个方向，金融业和IT的关系紧密。

Fintech或IT行业的供给侧和需求侧从需求侧来看，一个关键的领域就是支付领域。

支付是对国民经济具有支撑性作用的行业。

如果设身处地地站在支付体系的角度看，支付体系真正需要的就是效率：首先要高效，第二成本要低，第三就是要安全性、可靠性，不能出问题，既包括个人隐私、也包括交易的可靠性。

这方面如果出问题，对国民经济和对整个社会的冲击都可能很大。

从供给侧来看，新技术会不断出现。

有人发明了新技术，就会要推销自己的新技术。

他推销的角度可能是从技术特性出发，说它有什么特点、这个特点可能对你有用。

这与需求方的角度有时候就会不太一样。

其中一个重要内容就是出现了区块链技术，后来发展为分布式账本技术。