邹传伟：区块链对支付系统的影响(区块链邹均)

下面要带大家了解的是邹传伟：区块链对支付系统的影响，希望能给网友您带来不错的体验。

前言区块链从发展伊始就与支付系统有紧密联系。

中本聪发明了区块链，希望将比特币打造成点对点的电子现金系统。

Ripple和Circle开展了基于区块链进行跨境支付的早期尝试。

Libra 项目声称基于区块链建立一个简单的全球性货币和为数十亿人赋能的金融基础设施。

Ubin（新加坡）、Jasper（加拿大）、Stella（欧洲和日本）和LionRock（香港）等批发型央行数字货币（CBDC）项目对代表性区块链平台进行了全面测试。

PayPal推出比特币买卖和支付业务。

本文因篇幅限制，重点从稳定币和CBDC两个角度讨论区块链对支付系统的影响，共涉及九方面问题：一、货币与支付系统:二、数字货币分类:三、区块链作为金融基础设施:四、稳定币:五、央行数字货币:六、批发支付:七、零售支付:八、跨境支付:九、有待研究的问题。

一、货币与支付系统要讨论区块链对支付系统的影响，需要先了解主流的货币和支付系统。

第一，除了现金以外，货币存在于银行账户体系中，而银行账户体系是分层的（图1）。

最顶层是中央银行账户，商业银行在中央银行开设账户。

个人、企业和政府部门等在商业银行开设账户。

以支付宝、微信支付等为代表的非银行支付机构建立了支付账户，与商业银行账户之间是紧耦合关系。

以上这些账户都是实名制的。

图1：银行账户体系第二，货币也是分层的（图2）。

最顶层的是中央银行货币，代表了中央银行的信用。

中央银行货币主要包括现金和存款准备金。

现金面向大众，不依托于银行账户体系，在货币分类中对应着M0。

存款准备金面向商业银行。

在任何现代社会，大部分货币（用M2衡量）是商业银行存款货币，代表了商业银行的信用。

存款准备金因为既是中央银行的负债，也是商业银行的资产，不计入M1或M2统计。

来源：中国人民银行，2020年6月数据，单位为万亿人民币图2：货币分类第三，支付系统。

支付分为批发支付和零售支付。

批发支付发生在金融机构之间，以及金融机构与中央银行之间。

零售支付则与消费者和商业机构对商品和服务的购买有关，发生在金融机构与用户之间。

不管是批发支付还是零售支付，都有前端和后端（图3）。

前端比如用微信支付扫二维码，发起支付。

后端包括清算和结算，是处理真金白银的环节。

图3：支付系统支付系统有三种主要结算方式。

第一种是实时全额结算（即RTGS），指逐笔全额结算支付指令，效率高，降低了支付涉及的信用风险，但对流动性的要求高。

第二种是延迟净额结算，指对支付指令轧差后净额结算，能节约流动性，但会产生结算风险，效率也略低。

第三种是前两者的混合模式。

在我国，中国人民银行的大额支付系统使用实时全额结算，而小额支付系统使用延迟净额结算。

第四，银行账户体系中的支付，体现为从付款方的账户余额中减少相应金额，同时在收款方的账户余额中增加相应金额。

如果付款方和收款方的账户不在同一家账户管理机构（比如商业银行），那么这笔收付款会引发两家账户管理机构之间的交易，而这需要通过调整它们在更上级的账户管理机构（比如中央银行）的账户余额来进行。

以上是银行账户体系最重要的动态特征。

第五，跨境支付中的资金流是通过银行账户体系进行的，特别是通过代理银行的账户（图4）。

跨境支付中的信息流，则是通过SWIFT报文系统进行的。

跨境支付对银行账户体系的依赖，以及资金流和信息流的分离，是理解区块链改进跨境支付的关键。

图4：跨境支付二、数字货币分类本文聚焦于能有效承担货币基本职能（交易媒介、记账单位和价值储藏）的数字货币，提出图5所示分类。

图5：数字货币分类图5中不包含算法中央银行型稳定币。

这个方向很难成立。

在市场价格低于锚定价格时，算法中央银行型稳定币会发行折价债券来回收稳定币。

但如果市场对稳定币失去信心，债券会很难发出去。

即使发行出去，债券发行价相对面值会有很大贴现，降低回收流动性的效果。