资深大咖提醒：警惕半导体“临界点”

半导体指数今年以来下跌了26.8%，37家半导体相关公司的股价下跌了30%以上，半导体和芯片相关的ETF下跌了25%以上。

股价大幅调整后，半导体板块最新PE值为43倍，处于近10年6.12%百分位，意味着估值接近十年底部。

如今，半导体是市场上最具争议的行业之一。乐观者看到国内替代是大势所趋；失望地看到全球半导体增长放缓，行业见顶。

1警惕半导体的“临界点”

全球半导体行业领导者FuturHorizon的首席执行官MalcolmPenn在今年5月表示:半导体行业已经度过了过山车市场周期的顶峰，开始大幅下滑。虽然2022年不会是灾难，但2023年会是灾难。

看来今年的芯片增长预测是4%-10%，放缓是必然的，其幅度取决于时机。佩恩说，半导体的单位出货量首先暴跌，然后平均售价就会崩盘。

6月7日，世界半导体贸易统计协会(WSTS)发布数据，预测2022年全球半导体市场将增长16.3%，2023年增长5%。

相比2021年26.2%的增速，全球半导体市场增速正在放缓。在半导体应用方面，智能手机的出货量也在下降。

第一季度，全球智能手机出货量达到3.11亿部，同比下降11%。按地区来看，欧洲智能手机出货量达4170万部，同比下降11%；中国大陆智能手机出货量为7560万部，同比下降18%。

东方证券研究所对全球232家主要科技硬件公司的库存金额、库存周转天数、下游需求趋势进行了持续跟踪，数据更新至2022年一季度。产业现状如下:半导体厂商和下游整机厂商库存水平上升，整体缺芯转为结构性缺芯，汽车、服务器等细分行业供需关系持续紧张。

半导体行业专家迟先年表示，与2021年半导体市场的历史峰值相比，2022年全球半导体市场仍保持两位数的增长，可能是因为不断上涨的芯片价格使得半导体市场的整体规模在出货量保持相对稳定的同时保持了较高的增长速度。

在池先念看来，随着代工产能的不断释放，以及市场供需从供不应求到供需平衡，再到供过于求的变化，2023-2024年可能会迎来全球半导体市场从供不应求到供过于求的临界点。"

未来2-3年，芯片厂商和投资者应及时关注半导体市场供需拐点，警惕芯片从芯片短缺到产能过剩的大幅降价，规避市场拐点带来的各类风险。

失望核心观点:警惕行业过剩和降价潮。尽管该行业的增长速度已经达到顶峰，但市场乐观人士表示，国内替代仍然大有可为，中国是全球最大的半导体市场。

2世界上最大的半导体市场

半导体工业的历史经历了三次转变。

第一次转移:生成石油危机1973年，欧美经济停滞，日本趁机大力发展半导体产业，实施VLSI计划。1986年，日本的半导体产品超过美国，成为世界上最大的半导体生产国。

第二次转移:90年代日本经济泡沫破裂，韩国通过技术引进实现DRAM量产。与此同时，半导体厂商从IDM模式向设计、制造、封装模式转变，催生了大量OEM厂商。以TSMC为首的中国台湾省制造商抓住了半导体行业垂直分工的机会。

第三次转移:2010年后，随着国内手机厂商的崛起，以及贸易摩擦，国家将发展集成电路上升到国家战略，半导体产业链逐渐向国内转移。

随着中国经济的快速发展，c